海报新闻记者 毕筱涵 青岛报道
r9月22日，百洋医药公告，旗下全资子公司百洋健康产业国际商贸有限公司拟行使认股权证权利，按照行权价格每股0.723美元认购Zap Medical System, Ltd. E-1系列优先股1521.44万股，投资总金额约1100万美元（约合人民币7420万元）。投资完成后，公司间接合计持有Zap Medical20.86%的股权，不会导致公司合并报表范围变更。
r此次投资，是百洋医药与Zap Medical的又一次合作升级。Zap Medical是一家主营放射外科设备的美国公司，其核心产品ZAP-X火星舟放射外科机器人（以下称“ZAP-X”），主要面向颅脑肿瘤、病变开展放射外科治疗。
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百洋医药与Zap Medical的关系最早可追溯至2024年7月，百洋健康以1500万美元认购Zap Medical可转换票据，并围绕ZAP-X展开规模化生产及商业化运营等合作。
r同年11月，百洋健康将其持有的可转换票据转换为E-2系列优先股，百洋诚达以自有资金3500万美元认购E-1系列优先股。交易完成后，百洋健康持有Zap Medical8.22%的股权，百洋诚达持有Zap Medical10.92%的股权，百洋医药间接持有Zap Medical19.14%的股权。
r2025年11月，专注于ZAP-X的百洋萨普引入Zap Therapeutic的490万美元增资。增资完成后，百洋健康持股比例变更为51%，Zap Therapeutic持股比例为49%。
r总体来看，ZAP-X为双方合作的核心重点之一。目前，百洋医药已围绕ZAP-X构建起完整产业链条，涵盖本土化生产基地、第三方临床落地等内容。2026年6月，百洋医药高端制造产业化基地生产的首套ZAP-X正式发运，首次实现“中国制造、全球交付”。百洋医药表示，该基地2026年预计量产20套，项目全部建成后年产能将提升至100套，海外订单占比约80%。
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图片来源：百洋医药
此次认购，投资金额相较百洋医药的营收规模（2025年全年实现营业收入75.07亿元，归母净利润4.75亿元）而言占比较小，不会对当期经营业绩产生重大影响。
r但从战略层面，将有利于百洋医药进一步深耕精准放疗，从医药商业平台向创新器械企业转型，ZAP-X等创新药械有望成为公司未来的第二增长曲线。同时，百洋医药与Zap Medical的利益绑定更加紧密，将有利于保障ZAP-X独家经销权益和制造供应长期稳定落地，加速ZAP-X在中国市场的渗透。
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图片来源：百洋医药
风险方面，ZAP-X作为高端放疗设备，单台价值高、销售周期长，且面临医科达、瓦里安等国际巨头的市场竞争。百洋医药公告明确提示，若Zap Medical的经营与融资情况等数据不及预期，该项境外股权投资存在投资可收回金额承压的风险。
r此外，本次交易构成关联交易，虽已履行必要的审议程序，但关联交易的公允性和持续性需持续关注。本次投资涉及境外直接投资（ODI）备案、数据出境安全评估等多重合规要求，若相关审批进展不及预期，也可能影响交易最终交割。
r二级市场方面，公告发布次日（9月23日），百洋医药开盘报26.30元，较昨日收盘价26.43元低开；盘中最高报26.53元；收盘报26.12元，下跌1.17%。截至9月23日收盘，公司总市值为137.29亿元。
r（本文内容仅供参考，不构成投资意见。）
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